2023年5月24日卡莱特（301391）发布公告称公司于2023年5月19日接受机构调研，宝盈基金容志能、国投瑞银马柯、韩国投信王文文、华安基金崔莹、华宝兴业李竹君、华南永昌投信刘达、汇丰晋信赵梓峰 韦钰、建信基金朱林浩、建信理财范明、建信养老金陶胤至、交银施罗德于畅、创金合信郭镇岳、交银施罗德杨帅 梁简泓 邱华、景泰利丰吕伟志、龙远投资李声农、民生加银王凤娟、摩根士丹利华鑫滕懋平、鹏华基金张宏钧 王璐、鹏扬基金章宏帆、平安大华李辻 王修宝、平安养老邵进明 金立 蓝逸翔 许景源、前海开源林汉耀、大道寰球周伊莎、融通基金田祥光、上海宁泉资产陈冠群、泰康基金游涓洋、泰康养老张斯莹、西部利得基金温震宇、相聚资本唐斌、阳光资产程成、银河基金施文琪、银华基金王翔、圆信永丰田玉铎、大家资产钱怡、长城财富胡纪元、长江养老钱诗翔、中海基金袁祥、中信建投基金杨广、中意资产沈悦明、中邮保险朱战宇、中邮创业国晓雯 张泽亮、东吴基金刘瑞、东吴基金机构杨渝、光大永明刘奇、光大证券吴春旸 颜燕妮、广银理财王光源参与。

具体内容如下：

(资料图片)

问：公司对海外业务还是寄予比较大的期望，2022年海外毛利率有73%左右，国内毛利率40%左右，也是公司长期利润增长比收入增长还快的主要原因。公司今年一季度海外新签了多少家经销商？站在今年这个时点来看，今年海外市场增速大概会到什么样一个范围？

答：2022年公司海外市场的综合毛利率为73.47%，其中欧美市场的表现更为亮眼，目前，公司采取的海外营销策略以欧美市场拓展为核心，2023年一季度海外经销商增至20多家，预计今年将增至100家左右。预计今年公司海外营业收入增速将大幅高于2022年。

问：2023年人员扩充计划是什么？

答：公司目前1000余人，公司严格执行扩大研发投入和营销网点布局的战略规划，按营业收入的增长比例，保证公司毛利和净利良性提升的前提下，以初级、中级、高级人员进行职工配比，完善人才架构体系，预计2023年公司员工人数将达到1300-1600人的规模。

问：显示控制系统、视频处理设备、云联网播放器三大产品未来的发展和增速？

答：显示控制设备跟显示屏的像素点是密切相关的，像素越多，显控设备使用数量就越多，目前随着LED显示屏幕灯珠间距变小，同等面积屏幕的像素点增多，显控系统的需求将进一步提升。视频处理设备技术含量大，毛利高，是公司未来发展核心的产品板块，也是公司不断投入研发的主要原因，其应用领域十分广泛，市场仍有非常大的增长空间。云联网播放器占公司营业收入的8%-10%，主要应用于智慧灯杆、商超显示领域、车载屏等领域，随着居民消费水平的提高，云联网播放器的销量也会逐渐增长。

问：近几年公司的毛利率水平保持稳中有升的态势，今年Q1毛利率也达到了8%，比去年全年增加了6个百分点，一季度毛利率能够达到高水平的原因主要是什么？

答：一季度毛利率相较于2022年综合毛利率高3.6%的主要原因系海外营收增长较明显，高毛利的视频处理设备销售收入占比提升所致。随着公司产品市占率提升，未来毛利率较为稳定。

问：今年4K产品是不是会占据一个主导位置？

答：是的，随着显示屏精细度的提升，灯珠间距的变小，例如电视台演播厅以前的主流产品点间距是1.5mm,现在逐渐过度到1.2mm，相同面积下，灯珠数量明显增多，视频呈现也越来越清晰，随着产品技术水平的不断迭代，2K产品已经不满足于市场发展的需求，4K产品将成为市场需求的主力。

问：公司海外的营收主要是来自哪些国家地区？未来哪一些国家地区的增速是会最快的？

答：公司在欧美、东南亚、以及中东等地区都有营销布局，目前公司海外营收主要来自于欧美地区，其增速也是最快的，主要也是因为欧美市场在视听领域拥有比较好的技术基础，公司产品在其区域推广时受欢迎程度较高。当然，东南亚以及中东地区，公司认为也是有很大的需求空间，未来也会积极拓展其市场份额。

问：2023年公司海外市场的布局进度如何？

答：2023Q1是海外业务收入的“春种”时期，在此期间，公司加大了海外市场布局，增加了经验丰富的海外销售人员，并在美国、西班牙、印尼、迪拜等多地举办展会和推介会，境外销售收入增长态势正在逐步体现，下半年增长将会更加明显。

卡莱特（301391）主营业务：LED显示控制系统、视频处理设备、云联网播放器等视频图像领域专业化显示控制产品的研发、生产、销售。

卡莱特2023一季报显示，公司主营收入1.33亿元，同比上升22.53%；归母净利润2923.28万元，同比上升42.51%；扣非净利润2127.98万元，同比上升11.73%；负债率18.85%，投资收益338.98万元，财务费用-235.84万元，毛利率45.81%。

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为120.42。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1179.31万，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，卡莱特（301391）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标3.5星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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